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我们已经了解了如何识别市场的极端情绪，接下来该思考如何运用这些信息。需要再次强调的是，并非每次市场出现极端情绪都意味着行情将形成顶部或底部，因此我们需要一个更精确的参考指标。计算投机性多头或空头的占比，能帮助我们更直观地判断市场可能处于顶部还是底部区域。

多头百分比和空头百分比的计算公式如下：

多头百分比=多头合约数/(多头合约数+空头合约数)

空头百分比=空头合约数/(多头合约数+空头合约数)

为了更清楚地说明这一方法，让我们回顾几年前加元期货市场的实际表现。

根据截至2008年8月22日当周的CFTC持仓报告，该周投机性净空头合约为28,085张。而截至2009年3月20日当周，净空头合约则为23,950张。如果仅凭这些数据，你可能会认为市场在2008年8月形成底部的可能性更大，因为当时投机性空头数量更多。

但请稍等，轻易下结论可能并不稳妥，不是吗？

我们通过进一步分析发现，2008年8月22日当周，空头合约数为66,726张，而多头合约数为38,641张。经计算，当周空头百分比为66,726/(38,641+66,726)，即63.3%。

另一方面，2009年3月20日当周，多头合约仅为8,715张，空头合约则达到32,665张。这意味着当周空头百分比为32,665/(8,715+32,665)，即78.9%。

这说明了什么呢？它表明，空头占比达到78.9%时，市场形成底部的可能性要远高于63.3%的时候。

正如图表所示，市场底部并未在2008年8月附近出现，当时加元兑美元大体交投于0.9400附近。汇价随后数月持续走低，直到2009年3月20日当周，加元空头占比升至78.9%，加元兑美元才在0.7700处真正触底。随后发生了什么？加元开始企稳回升，那才是市场的底部，对吧？